中证报中证网讯(王珞)普源精电(688337.SH)4月29日晚间交出2025年首季成绩单。报告显示，公司实现营收1.68亿元，同比增长11.14%。

　　高端产品市占率加速攀升

　　报告期内，公司搭载自研核心技术平台的产品销售收入同比增长39.21%，在总营收中占比提升7.47个百分点，标志着前期技术攻坚进入产出转化期。在数字示波器这一战略产品线上，公司自研平台产品占比已达87.55%，同比提升14.79个百分点，意味着公司建立起完全自主可控的研发体系。

　　具体产品矩阵中，DHO系列高分辨率数字示波器表现抢眼，公司凭借12bit垂直分辨率的行业高性价比指标，销售收入同比增长33.33%。高端产品长期以来为普源精电贡献主要业绩，一季度高端品表现更上一层楼，带宽≥2GHz的高端数字示波器销售收入同比大增52.07%，这一增速较2024年全年14.85%的增幅显著提升，验证了公司在半导体、新能源等前沿领域的市场穿透力。

　　技术突破直接转化为盈利质量提升，普源精电一季度毛利率逆势提升1.34个百分点至56.15%，创下近三年同期新高。

　　研发投入构筑技术护城河

　　一季报显示，普源精电研发费用率高达31.54%。目前公司持续加码西安、上海、马来西亚槟城三大研发中心建设，一季度研发投入达5292.76万元，同比增长22.92%。这种超行业均值的投入强度，正转化为核心技术突破的加速度，一季度公司数字示波器自研平台突破87.55%产品覆盖率，DHO系列产品性能在全球的影响力不断加大。

　　细剖研发投向，普源精电表示，比起单一产品，公司未来战略更聚焦解决方案。在去年的年报中，公司便指出，在5G通信测试所需的毫米波技术、新能源检测必备的高压隔离方案、半导体量测等领域，持续输出电子测量方案，致力为尖端领域提供技术突破的“火眼金睛”。

　　尽管短期利润承压，但研发蓄能的价值已现端倪。一季报显示公司政府补助等非经常性收益1281.64万元，当前全部反哺研发体系，这种以空间换时间的战略定力，在技术壁垒森严的电子测量仪器领域尤显珍贵。分析机构指出，当研发费用率突破一定临界值，科创企业将进入创新成果的指数级释放周期。

　　普源精电今年一季度解决方案业务收入2785.72万元，同比增长47.89%。这一增速远超营收整体增幅，标志着公司从设备商向系统方案服务商的转型进入收获期。

　　研发成果商业化转化加速

　　普源精电业务增长得益于并购战略支点，去年以来公司成功并购耐数电子，通过双方技术协同快速推出模块化仪器产品，实现了从“台式仪器+二次开发”向“模块化仪器+行业解决方案”的跨越，丰富了“仪器生态链+系统级解决方案”的技术矩阵。基于模块化仪器技术，可以加速产品开发和应用方案推出，对于解决方案战略有重要的里程碑意义。这种硬科技+深场景的融合创新，使企业跳出传统价格竞争，在定制化服务中构建差异化壁垒。

　　市场人士认为，普源精电的解决方案业务将单次设备销售转化为持续服务价值，客户粘性显著增强，这种技术增值+现金流优化的双重红利，正在重塑企业价值模型。

　　随着普源精电持续将研发投入转化为核心技术突破，其创新驱动增长的战略逻辑正在加速兑现。公司表示，研发成果的商业化转化将大步迈进规模效益释放期，未来销售收入的提升预期十分可观。基于当前技术突破与市场卡位优势，公司有望跑出营收净利双增的加速度。